꾸준히 성장하는 산업용 부동산 리츠, REXR

 리얼티인컴이 상업용 부동산을 대표하는 리츠라면 REXR은 산업용 부동산을 대표하는 리츠주입니다. 이번 포스팅에서는 REXR에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

종목 정보

 REXR는 2001년에 설립된 산업용 부동산 리츠입니다. 산업용 부동산은 물류 창고, 유통 센터 등을 기업에 빌려주고 임대료를 받습니다.

 

 24년 3분기 투자자 프레젠테이션 자료에 의하면 REXR은 424개의 부동산을 가지고 있고, 720개의 건물을 보유 중이라고 합니다. 미국 남부 캘리포니아 지역에서만 사업을 하는 것이 특징입니다.

 

 리츠주이기 때문에 공실율이 낮은지가 중요합니다. 현재 지역의 평균 공실률은 4.2%으로 미국의 평균 공실률이 6.2%인 것에 비하면 매우 낮은 수준입니다.

남부 캘리포니아의 마켓 가치와 공실률

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주요 경쟁사

 산업용 리츠 분야의 주요 경쟁사는 PLD, FR, EGP가 있습니다. 이 중에서 시총이 큰 기업은 PLD입니다. 

경쟁사와의 비교

 배당금까지 포함한 5년 수익률은 REXR을 제외하고 나머지 3개 회사가 비슷하게 46%입니다. 포스팅하고 있는 REXR만 수익이 많이 안 좋네요...😂

REXR과 경쟁사의 TR 수익률 차트

 이렇게 보니 REXR보다는 규모가 더 큰 PLD를 알아보는 게 더 나을 것 같습니다. 시총과 기업 가치도 REXR에 비해 훨씬 크기 때문입니다.

 

 그래도 이번 포스팅에서는 REXR을 알아보는 포스팅이니 다른 정보도 살펴보겠습니다.

 

배당

 REXR은 배당률이 3.97%이고, 2021년에 배당이 0.02달러 삭감된 적이 있습니다. 그래서 연속으로 배당을 늘린 년수는 2년입니다.

 

 5년 평균 배당성장률은 17.95%로 3%대인 리얼티인컴과 비교하면 배당 성장률이 높은 편입니다. 배당은 1, 4, 7, 10월 분기로 지급하고 있습니다. 

REXR의 배당 정보

 REXR의 배당 그래프입니다. 2014년부터 2021년까지 거의 0.7달러 정도의 배당만 지급했고, 최근 들어서야 배당금이 큰 폭으로 상승한 모습입니다.

REXR의 배당 그래프

 

매출 분석

 REXR의 24년 3분기 재무재표에서 매출 부분을 가져왔습니다. 리츠 회사답게 매출의 대부분은 임대료입니다. 23년 3분기 대비 매출이 4만달러 증가했습니다.

 

결론

 REXR의 전망을 살펴보자면 나쁘지 않다고 생각합니다.

 

 REXR이 사업을 하는 남부 캘리포니아 지역은 과잉 공급의 위험이 낮은 지역에 속합니다. 그 이유는 개발 가능한 토지가 부족해 새로운 공급자가 진입하기 어렵기 때문입니다. 

 

 그리고 미국 전체에서 REXR이 사업을 하는 인필 지역의 평균 공실률이 가장 작습니다.

남부 인필 지역의 공급 부족 현상

 

 그리고 리츠주에서 중요한 지표인 AFFO를 보겠습니다. 작년 4분기에 비해 12.5% 상승했습니다. 배당금을 늘리는 것에는 무리가 없어 보입니다. 

REXR의 분기별 AFFO

 

 위에서는 단순히 수익률 차트만 보고 PLD가 REXR보다 나아보인다고 했는데, 다른 수치들을 비교해서 살펴보니 PLD보다는 REXR이 더 나아 보입니다.

 

 시킹 알파에 있는 수치를 토대로 분석해 본 결과 FFO 성장률이 REXR은 연평균 8.93%, PLD는 8.18%입니다.

 

 그리고 PER도 둘 다 해마다 감소하는 추세이지만 REXR의 PER가 상대적으로 더 낮아 저평가라고 생각되기 때문입니다.

 

 여러분도 산업용 부동산 섹터에 관심이 있다면 오늘 알아본 REXR이나 다른 종목들을 알아보시기 바랍니다.

 

이 글은 종목에 대한 공부 목적으로 작성한 포스팅입니다.
매수를 권유하는 것이 아니며 모든 투자 판단은 본인에게 있습니다.